今天分享的是：煤炭扩储行为研究之一：直面“矿王”
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《煤炭扩储行为研究之一：直面“矿王”》聚焦煤炭企业扩储现象，分析矿业权出让对上市公司资产定价的影响。矿业权出让制度历经无偿授予、双轨制后走向市场化，现行制度含招标、拍卖等竞争性出让方式，有偿使用制度涉及资源税、矿业权出让收益等。煤炭地勘投入自2013年后长期低位，新增资源量锐减，而煤炭产量和固定资产投资持续增长，资源接续诉求强烈，催生“矿王”现象。山西、陕西、内蒙古等主产区矿业权交易活跃，山西2024年多宗探矿权百亿级成交，陕西高溢价成交常态化，内蒙古高总价成交且单价接近基准价，甘肃上调基准价需关注隐含成本，新疆因区位基准价偏低但交易渐活跃。资源价款影响煤炭上市公司估值，通过吨储量市值与区域基准价对比，盘江股份、新集能源等非煤业务占比小的公司及淮北矿业、陕西能源等非煤业务占比大的公司被低估，山西区域晋控煤业、华阳股份值得关注。
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